三元也毫不掩饰做大做强奶粉的决心。“本次定增后，公司计划在现有业务及技术基础上大力发展婴幼儿配方乳粉业务。公司将抓住行业整合机遇，通过自建、并购等多种方式扩大生产规模，实现公司的跨越式发展。”三元股份表示。

　　目前，三元股份奶粉市场份额排在前10之外，与领跑者的差距较大。

　　三元此次发力奶粉，一方面与市场大环境深刻相关，另一方面也离不开政策的大力支持。而市场方面，2007年到2012年，中国婴幼儿配方奶粉市场的规模不断扩大，销售额由336亿元增长至637亿元，年复合增长率达13.65%。根据公开的咨询机构研究报告，婴幼儿配方奶粉市场总规模到 2017年将达到约1,423亿元，年复合增长率预计可达到17.44%。

　　2013 年北京市委书记郭金龙、北京市长王安顺调研三元时，王安顺便要求三元在巩固原有产品优势的同时，以婴幼儿奶粉研发生产为重点，通过资产并购和资源整合，进一步扩大生产能力。“政府对三元的支持有目共睹，从工厂建设来说，北京市政府也给了很大的支持。”乳业专家宋亮向记者透露。

　　一场翻身仗？

　　40亿，对三元来说，是一剂强心针。

　　2009年3月收购三鹿集团后，没有形成规模优势，反倒是背上了沉重的包袱，开始持续亏损的状态。2013年业绩预报显示，全年净利润预计亏损1.85亿-2.15亿元。

　　三元股份的财务状况同样不容乐观。截至2013年3的季度末，三元股份的资产负债率为48.53%，高出A股同行业上市公司的平均值（41.1%），公司面临一定的财务风险。

　　从短期偿债能力来看，三元股份2013年9月末的流动比率、速动比率低于同期A股同业上市公司的平均水平，公司面临一定的偿债压力。

　　此次定增后，25亿的流动性资金补充，资产负债率将大幅降低，短期和长期偿债指标均得到优化，将极大改善三元股份的财务状况。

　　在乳业专家宋亮看来，三元股份遇到了行业发展的好时机，公司通过定增募集资金将建设亚洲最先进的乳粉生产线。

　　值得关注的是，认购2.5亿股的平闰投资与认购0.6亿股复星创泓一家是复星集团的附属公司，一家是复星集团管理的股权投资基金，均属“复星系”。

　　按照6.53元/股的发行价格计算，此次，“复星系”共斥资20亿元入股三元股份，“复星系”持股比例为20.45%。本次权益变动后，三元股份的实际控制人仍为首农集团。

　　“复星系选择三元的原因有三：看到了政策对三元的大力扶持；看好三元的前景，由于质量问题造成的品牌线没有稳固，一切都可以推倒重来；复星看到奶粉行业重新整合后，三元有可能成为下一匹黑马。”宋亮说。

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